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下半年投资 留意三大风险

admin 财经 2020-07-15 38 0
下半年投资 留意三大风险 第1张 摩根资产管理2020年第三季投资观点

至今纷扰已半年有余的新冠肺炎疫情,不但没有趋缓的迹象,反而还更加扩大。不过,在联准会的低利政策下,全球市场却于过去三个多月持续反弹,导致部分资产甚至还出现评价偏高的现象。摩根投信指出,展望下半年,投资人还是要留意「美国大选」、「资产评价调整」与「中美关系」等三大变数的挑战。

摩根亚洲首席市场策略师许长泰指出,跟疫情在第一季给全球经济带来的重大伤害不同,现在全球经济正处于复苏的阶段,但在疫苗真正问世之前,这种复苏的过程并不会顺遂。首先,光是美国疫情再度陷入严峻状态,就足以让第二季好不容易好转的经济数据,在下半年再度受到修正的可能。

许长泰表示,除了疫苗研发的速度,中美在科技、贸易与金融上的角力,也会给市场带来不稳定性,亦即下半年全球市场将被「政策面」与「消息面」的讯息严重影响,导致波动度再度升高。

由于疫情的关系,美元的利差已明显收歛,而伴随美元评价面偏高,以及其财政赤字占GDP可能突破12%的情况,市场不排除美元走贬的情况发生。倘若未来投资情绪好转,就带动美元更进一步趋贬,这也将有利亚洲、新兴市场等风险性资产表现。至于油价,除非OPEC+等产油国再积极减产,否则以目前供过于求的环境,油价仍可能会落在每桶40~50美元区间。

摩根投信环球市场策略师林雅慧表示,目前全球仍处于实质负利率的环境,因此即使疫情与全球经济仍有风险,但不会改变全球资金追寻收益的目标。由于美国10年期公债殖利率仅0.6~0.7%左右,因此现阶段相对偏好具备较高收益率的债券,诸如投资等级债、亚洲美元债、高收益债及新兴市场债等。

另外,企业获利下调的情况在过去数周似乎已开始趋向稳定,但因各别产业的获利分歧仍大,因此股票投资也将考验经理人主动选股的能力。在区域上,目前相对偏好企业ROE较佳的美国股票、评价面较具吸引力的亚洲股票,在产业上则可留意科技与医疗保健等较有长期结构性优势的标的。

报复性投资潮来了 美股后市不看淡

多元复苏力道来得又快又猛,股市也出现了报复性上涨。随着美国6月服务业活动反弹,以及对中国经济复苏预期的乐观情绪,投资人忽略美国新增确诊数激增的冲击,美股持续创新高,那斯达克指数和费城半导体指数双双创新高。国泰投信指出,国内唯一追踪费半指数的国泰费城半导体ETF,2020年来累积涨幅已达9.13%,目前最新月线位在18.54元,季线位在17.21元,线型仍呈现明显多头排列。 根据最近经济数据显示,美国6月服务业活动大幅反弹,几乎重返疫情爆发前水准,此外,半导体产业协会最新资料,5月全球半导体销售额月增1.5%至350亿美元,年增率部分则上扬5.8%,

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