拟年底赴港上市 抢先认识京东

上月再挫9% 今年经济堪忧 港出口陷深渊
「外资」沽物业 上环楼全幢售
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近日市场有消息传出，京东(NASDAQ:JD)正与投行积极洽谈今年内在香港作第二上市。自从中美贸易关系日趋紧张，市场憧憬在美国上市的中资企业将陆续「回归」，去年阿里巴巴 (SEHK:9988)打头阵，其他被点名的还有百度(NASDAQ:BIDU)、携程(NASDAQ:TCOM)、京东等。空穴来风必有因，我们先来了解一下京东这盘生意。

京东像Costco超市网上版

同是电商，京东和阿里巴巴的经营模式分别甚大。阿里巴巴旗下有淘宝和天猫，而天猫与京东性质较接近，均属企业对消费者（B2C）的平台。天猫是一个开放式的平台，商户自主开店销售产品予用户，仓储、退货等由商户负责；天猫只提供平台基建及配合送货服务，并从中收费。

至于京东比较像是Costco（NASDAQ: COST）的超市网上版，大部份产品由京东采购，少部份由商户以第三方自营店出售；京东赚的是毛利、上架费、广告等，跟一般超商类似。

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史无前例的「美元荒」如何波及了中国金融市场?

上月再挫9% 今年经济堪忧 港出口陷深渊 「外资」沽物业 上环楼全幢售 -- 新冠疫情全球发酵引发投资者疯狂涌向美元，海外股票、国债、黄金一度遭遇无差别抛售，虽然随着联储会持续注资及宣布包括不限量购买债券等大规模刺激，「美元荒」现边际缓解，但中国金融市场加速开放背景下，境内资产仍需警惕海外市场的外溢效应。 本轮境外美元流动性危机传导至中国市场的渠道包括：境外机构通过中国境内银行间市场拆借美元，推升美元拆借利率；境外机构为获取美元流动性抛售中国资产，在岸股债市均可见资金流出，股债同步走弱；同时美元需求走升和美元指数的上涨施压人民币，离岸一度跌至五个月低点。 上周联储会和多个海外央行增加了货币互换，周一再度宣布第二轮大规模举措支持经济，以保持借贷成本在低水平。分析师们指出，联储会新措施或为扭转局势关键；富国银行Erik Nelson在报告中称，还不到说美元资金压力消除、

腾讯为大股东兼董事

京东在2014年于美国纳斯达克上市，上市前已获腾讯 (SEHK:700)入股，成为当时的第三大股东。根据2019年2月底美国证监的公开资料，腾讯已是京东现时的第一大股东，持有17.8%股权。至于集团创办人兼行政总裁刘强东是第二大股东，持15.4%股权，但在「同股不同权」下，刘强东拥有79%投票权。

腾讯注资多间公司，但不常积极参与这些公司的运作。京东有点不一样，腾讯除了在京东董事会占一席位，双方有签订战略合作协定，刚在2019年5月续签了3年；合作的重点，是腾讯在其微信平台为京东提供一级及二级入口，直接为京东带来traffic (人流)。在零售行业，旺丁是旺财的第一步，腾讯的支援当然十分实用。

疫症爆发后销情暴升

新冠肺炎疫情爆发后，民众被困在家，线上超市生意急升，京东也是受惠企业之一。根据资料显示，2020年除夕至正月初三，京东到家的平台总销售额较去年春节激增540％，当中超市商品销售额按年增加600％；医药产品增加430％；水果和蔬菜亦增加200％。

收入及盈利多元化

这种「非经常」收入能否在未来持续下去是个问题，不过，以京东过去一年销售数字，除了第3季度表现呈跌势，整体上还是可以的；京东 2019年第4季净收入达1707亿元人民币，比2018年同期增长近27%，全年净收入按年增长25%。